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美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息通道 玉米市場(chǎng)或迎來(lái)利好
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發(fā)布時(shí)間：
2024-09-24
隨著華北、東北玉米收獲和將近收獲，玉米供需情況逐漸明朗。近期國(guó)內(nèi)玉米新陳接軌，價(jià)格快速下跌，而期貨合約也頻創(chuàng)新低，深加工等企業(yè)紛紛下調(diào)收購(gòu)價(jià)
隨著華北、東北玉米收獲和將近收獲，玉米供需情況逐漸明朗。近期國(guó)內(nèi)玉米新陳接軌，價(jià)格快速下跌，而期貨合約也頻創(chuàng)新低，深加工等企業(yè)紛紛下調(diào)收購(gòu)價(jià)。從替代和進(jìn)口減少情況看，玉米供應(yīng)壓力小于去年。而且，美聯(lián)儲(chǔ)的降息周期開啟支撐大宗商品價(jià)格。玉米實(shí)際需求并不弱，生豬養(yǎng)殖高利潤(rùn)促進(jìn)存欄增長(zhǎng)，飼料需求向好；深加工企業(yè)開機(jī)率偏強(qiáng)，需求剛性存在。
當(dāng)下，新玉米上市導(dǎo)致市場(chǎng)陳糧加速出清，價(jià)格快速下跌，且期貨主力合約頻繁打出新低，不足一個(gè)月即跌近200點(diǎn)，令市場(chǎng)情緒崩潰。鲅魚圈玉米出庫(kù)價(jià)從9月初的2360元/噸跌至2210元/噸，跌150元/噸。
今年以來(lái)，小麥價(jià)格持續(xù)高于玉米價(jià)格，替代性價(jià)比不足，且小麥、玉米價(jià)差再度拉開100元/噸以上。8月份我國(guó)僅進(jìn)口玉米43萬(wàn)噸，同比下降64.2%；1月至8月累計(jì)進(jìn)口玉米1257萬(wàn)噸，同比減少15.7%。8月份我國(guó)小麥進(jìn)口量同比減少36%，高粱和大麥進(jìn)口量仍不低?？傮w來(lái)看，四季度谷物進(jìn)口將大幅減少，供應(yīng)壓力比去年有所減弱。
美農(nóng)9月報(bào)告小幅調(diào)高美玉米單產(chǎn)和總產(chǎn)，但期末庫(kù)存調(diào)減，全球玉米庫(kù)存小幅調(diào)減。截至9月17日，美玉米收獲進(jìn)度9%，成熟率45%，持續(xù)較高的優(yōu)良率意味著美玉米豐產(chǎn)。此外，美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息周期，給低迷的大宗商品價(jià)格一定提振。
下半年國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格快速回升，加上飼料原料價(jià)格低迷，生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)水漲船高。截至9月13日，外購(gòu)仔豬利潤(rùn)為364.56元/頭，自繁自養(yǎng)利潤(rùn)高達(dá)548.3元/頭。全國(guó)能繁母豬存欄連續(xù)3個(gè)月環(huán)比增加，生豬存欄止降回升。此外，蛋雞養(yǎng)殖存欄高長(zhǎng)期盈利，肉雞虧損。全國(guó)飼料生產(chǎn)連續(xù)3個(gè)月環(huán)比回升，總體向好。深加工企業(yè)開機(jī)率明顯好于去年，下游淀粉糖、造紙企業(yè)開機(jī)率穩(wěn)定，深加工需求偏于剛性。
綜合分析，玉米供需雖然寬松，但并未惡化，且跌破種植成本后或有政策扶持。且外盤降息周期提振經(jīng)濟(jì)，后市玉米行情或跌無(wú)可跌。
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